9432｜日本電信電話（NTT）の株価はなぜ下がったのか？

日本電信電話の株価は、コロナショック時に一時85円まで下げるも、その後は綺麗な上昇トレンドを形成。24年の1月頃には直近高値192.9円をつけ、約3年間で株価は2倍超にまで伸びました。ですが、2023年度の本決算が市場の期待に応えられなかったこともあり、そこから株価は急落。現在は150円前後での推移が続いており、ここから反転し上昇に転じることが出来るのか注目です。

こちらは、日本電信電話のセグメント別業績に関する資料です。
2024年度3Q終了時点での業績ではありますが、NTTの営業収益・営業利益は総合ICT事業（つまり携帯電話事業）の割合が最も大きいです。ただ、今期ここまで売上高は伸びているにも関わらず、営業利益が前期比で減益と全体的に利益率が落ちている点は気になります。

売上高に関しては緩やかではあるものの、右肩上がりで伸び続けており、7期連続で過去最高を更新し続けています。また、営業利益、当期利益に関しても同様に伸び続けていたものの、今期は前期から14%もの減益の計画。売上は伸びているので、利益率が低下してきていることが分かります。

今期の目標1兆1000億円に対して、3Q終了時点での進捗率は77.3%とまずまず。ただ、前期比で見ると、1Q、2Q、3Qと全てで前期マイナスと、利益率の低下は顕著です。

過去3年間はEPS、BPS、配当と全てでプラス成長と順調に推移。ただ、今期EPSはマイナス14%と大きく落ち込む計画。ただ、配当金に関しては13期連続で増配中かつ今期も増配予想。配当性向は33.8%と低く、配当余力はまだまだあります。
配当方針に関しては、継続的な増配および機動的な自己株式取得の実施を目指す方針です。

NTTは配当に加えて自社株買いも積極的に実施しており、過去5年間で4期も実施。大規模な自社株買いを実施した21年3月期には総還元性向が100%近くまで上昇するも、全体的に問題のない還元水準かと思います。

NTTは自社株買いを積極的に実施していることもあり、総還元性向の10年平均は5.48%とかなりの高水準。現在の予想配当利回りは3.55%まで上昇してきており、10年平均の2.93%を大きく上回ってきています。

1. 伸び続けていた株価の一時調整
2. 期待ハズレの決算の発表
3. 日本政府が保有するNTT株の売却を検討

14兆6,500億円÷905.5億株＝161.7円（株価）