7164｜全国保証

この記事では、

1. 業績は成長しているのか？
2. 収益源はなんなのか？
3. 株主還元は充実しているのか？

といった3つの投資判断基準を中心に、皆さんが気になるであろう項目について解説をしていきます。

企業の概要について

チャート推移

こちらは、全国保証の週足5年チャートです。

全国保証の株価は、20年4月に2719円まで下げるも、その後は右肩上がりで推移。24年8月には上場来高値の6244円まで上昇しています。

ですがその後は、10％超株価を下げており、8月の暴落以降は高値を切り下げてきている状況です。

セグメント別業績

こちらは、2024年決算サマリーに関する資料です。

• 24年3月期の営業収益に関しては、前期比+2.7%の516億円で、保証債務残高の積み上げにより、営業収益は前年比で増加したものの、見込んでいたM&Aの期ずれや保険関連収益の下振れなどにより、計画を下回りました。
• 営業利益は与信関連費用等は増加したものの想定の範囲内。ただ、営業収益が計画を下回ったことで、営業利益は前年より減少しています。

こちらは、全国保証のビジネスモデルに関する資料です。

• 全国保証の収益源は住宅ローンの借手からの保証料がメインの収入です。住宅ローン借手の連帯保証人になる代わりに、保証料をローンの借入期間中受け取り続けるサブスクビジネスです。
• しかも、住宅ローンですので、一度の契約で約35年間ものサブスク契約を結べるので、安定したビジネスモデルとなっています。

こちらは、住宅市場および住宅ローン市場に関する資料です。

• 住宅市場は新規着工戸数のうち、持家と分譲戸建ての合計は、住宅価格高騰などの影響を受けて前年を下回りました。
• 住宅ローン市場は住宅価格高騰や低金利環境の影響による1件あたり借入金額の増加などを背景に、2Qより住宅ローン新規貸出金額は前年同期を上回り推移しました。

業績の推移

こちらは、売上高・営業利益に関する資料です。

• 売上高に関しては、右肩上がりで伸び続けており、2013年3月期から12期連続で増収と過去最高を更新し続けています。
• 営業利益に関しても、2013年3月期から毎期連続で増益するも、前期は減益。ただ、10年間で営業利益は約3倍に成長しており、驚異的な成長率となっています。

四半期純利益の推移

こちらは、四半期純利益に関する資料です。

• 今期の進捗率は1Q終了時点で18.9%
• ここまで好調に推移してきた業績は24年3月期の2Qから4四半期連続で前期比マイナス。今期は過去最高益を更新する計画となってはいますが、本当に目標を達成できるか、正直微妙なところかと思います。

配当金の推移

こちらは、配当金・配当性向に関する資料です。

• 配当金に関しては、2012年12月に上場をして以来、右肩上がりで増え続けており、2014年3月期から11期連続増配中。
• 配当性向に関しては、上昇傾向も、前期は40.7%と高くはなく、配当余力はまだまだあります。

自社株買いの推移

こちらは、自社株買い総額、配当総額、総還元性向に関する資料です。

• 自社株買いに関しては、過去10年間中1期のみで実施。
• 総還元性向は、緩やかに上昇をしてきており、10年平均で32.2%と余力は十分にあります。

総還元利回りの推移

こちらは、実績配当利回り、総還元利回りに関する資料です。

• 総還元利回りに関しては、徐々に上昇をしてきており、前期の24年3月期には4.94%と高還元。
• また、過去10年間での総還元利回りの平均値は2.47%、現在の予想配当利回りは3.56%で、配当利回りの10年平均2.24%を大きく上回ってきています。