積水ハウス株の今後の買い時とは？高配当株の魅力について迫る

この記事は、積水ハウス（1928）の株に投資を検討している方の「疑問を解決する記事」となっております。

❶ 業績は伸びているのか？
❷ 株主への還元は充実しているのか？
❸ 今の株価は割安なのか？

といった、多くの投資家が抱えている疑問についても解説をしていきます。

積水ハウスってどんな企業？

チャート推移

週足チャートを見ると、2022年以降、きれいな右肩上がりの上昇トレンドを、形成していることが分かります。特に、好調な業績や、積極的な株主還元策が市場で評価され、2024年初頭から株価は急騰し、一時4,000円の大台を突破しました。その後は、国内の金利上昇懸念などの、外部環境の変化もあり、利益確定売りに押されて調整局面を迎えています。しかし、直近では3,200円台で、下値がしっかりとサポートされており、長期的な上昇トレンドは、まだ崩れていないと見て良いでしょう。

積水ハウスの業績は伸びているのか？

積水ハウスの「業績は伸びているのか？」把握をするために、下記の3項目を確認していきます。

❶ 売上高・利益の推移
❷ セグメント別の業績動向
❸ 四半期純利益の推移

業績の推移

続いて、業績について見てみると、売上高は右肩上がりで順調に拡大しており、素晴らしい成長を遂げています。特に2025年1月期は、米国企業の大型買収効果などにより、売上高が前期比30.6%増と、大きく飛躍しました。一方で、今期の予想については、一時的な費用の増加や、建築資材価格の高騰、金利上昇による住宅ローン需要への影響などが懸念され、純利益は前期比で微減益となる見通しです。しかし、売上高の成長はしっかりと維持されており、一時的な減益要因をこなせば、再び利益水準も向上していく、強い底力があると評価できます。

セグメント別業績

次に、セグメント別の構成比を見ると、事業の多角化が、大きく進んでいることが明確に分かります。売上高で最も大きな割合を占めるのは、「国際事業」の30.4%となっており、積極的なM&Aが功を奏し、海外での売上が大きく成長しています。また、利益面においては、「開発事業」が24.2%、「賃貸・事業用建物事業」が22.4%、「賃貸住宅管理事業」が17.6%と続いており、かつての主力であった、国内の「戸建住宅事業」への依存度を、うまく下げています。ストックビジネスや、海外事業へのシフトが順調に進んでおり、環境変化に強い事業ポートフォリオです。

四半期純利益の推移

四半期毎の純利益の推移を確認すると、不動産や住宅メーカー特有の、「期末偏重」の季節性があることが分かります。スライドの「イマココ！」が示す通り、直近で着地した2026年1月期は、第4四半期単体で大きく利益を伸ばし、見事に通期目標を達成しました。前年の第1四半期のように、進捗率が14.4%と低調なスタートに見える時期があっても、下半期、特に期末にかけて一気に利益を積み上げるのが、同社の利益構造の大きな特徴です。今期についても、第1四半期の数字が仮に低く出たとしても過度に悲観せず、この特有の季節性を念頭に置いて、通期での着地を見極める冷静な姿勢が投資家には求められます。

積水ハウスの株主還元は魅力的なのか？

積水ハウスの「株主還元は魅力的なのか？」把握をするために、下記の3項目を確認していきます。

❶ 1株配当・配当性向の推移
❷ 自社株買いの推移
❸ 総還元利回りの推移

配当の推移

続いて、配当金の推移を見てみると、インカムゲイン狙いの投資家にとって、非常に魅力的なグラフとなっています。積水ハウスは、なんと「15期連続増配」を予定しており、株主還元への強い姿勢が伺えます。業績が一時的に落ち込むような、外部環境の悪化があっても、安定して配当を増やし続けてきた実績は、高く評価できます。さらに、中期経営計画において、「1株当たりの年間配当金の下限を145円に設定する」と明言しているため、減配リスクが極めて低く抑えられています。配当性向も40%前後で無理なく推移しており、長期保有に最適な優良高配当銘柄です。

株主還元の推移

次に、配当総額・自社株買い総額の推移を見てみると、利益の成長に伴って、株主への還元総額を、順調に増やしていることが分かります。2022年や2023年には、配当に加えて機動的な自社株買いも実施し、高い還元意欲を示しました。直近の3年間は、自社株買いを見送り、配当金による還元に一本化していますが、配当総額自体は、毎年確実に増加しています。会社の方針として、「中期的な平均配当性向を40%以上とする」と掲げており、その約束をしっかりと守り続けています。今後も業績の拡大に伴う、株主還元の強化が、大いに期待できる状況と言えます。

総還元利回りの推移

続いて、過去10年間の利回りの推移を見てみると、現在の水準が、相対的に見て非常に魅力的であることが分かります。過去10年間の平均実績配当利回りは3.89%ですが、現在の予想配当利回りは「4.42%」となっており、過去の平均を大きく上回る、高い利回りを提供しています。自社株買いを含めた、総還元利回りの10年平均である4.50%と比較しても、現在の配当利回りだけで、ほぼそれに匹敵する水準に達しています。直近の株価の調整によって、利回りが大きく押し上げられており、現在の株価水準で投資を行えば、歴史的に見ても、かなり高い利回りを得られるチャンスです。

積水ハウスの現在の株価は割安なのか？

積水ハウスの「現在の株価は割安なのか？」把握をするために、下記の3項目を確認していきます。

❶ 予想PERの推移
❷ 実績PBRの推移
❸ 理論株価

予想PERの推移

続いて、現在の株価の割安度合いについて確認をしていきましょう。まずは、予想PERの推移です。現在の予想PERは9.8倍で、過去5年間の平均値である10.3倍を、下回っています。過去5年の推移のレンジの中で見ても、比較的割安な水準に位置していると、言えるでしょう。今期の微減益予想を受けて、株価がやや調整しているため、指標面での過熱感はすっかり解消されており、下値不安は少ない状態です。

実績PBRの推移

続いて、実績PBRの推移です。現在の実績PBRは0.99倍で、企業の解散価値とされる1倍を、割り込んでいます。過去5年間の平均値が、1.14倍であることを踏まえても、現在の株価は、企業の純資産から見て、明らかに割安な水準に放置されていると判断できます。絶好の投資妙味がありますね。

理論株価

それでは最後に、今の株価が「理論的に割安なのかどうか」を確認しておきましょう。現在の株価3,280円に対して、PER・PBR基準の各理論株価、そして、目標株価コンセンサス（3,868円）の全てが、現在の株価を大きく上回っています。目標株価には、約18％もの上昇余地があり、複数の客観的指標から見ても、今の株価は、絶好の割安水準であると、自信を持って評価できますね。

個人的見解

直近の高値から下落トレンドが続いており、上値が重い展開であることは、リスク要因として、認識しておく必要があります。しかし、この株価調整によって、予想配当利回りは4.4%を超え、PBRも1倍を割り込むなど、高配当株として、非常に魅力的な水準まで下がってきているのも事実です。短期的な株価の変動には、引き続き注意が必要ですが、長期的なインカムゲインを狙うのであれば、現在の株価水準は、打診買いを検討しても面白いタイミングではないかと、個人的には考えています。焦らず、複数回に分けて投資していくのが、おすすめです。

積水ハウスの株に対するよくあるQ&A

Q. 積水ハウスの株価が下落しているのはなぜですか？今後も下がる危険性はありますか？

最近の株価下落には、いくつかの複合的な要因が重なっています。一つは、国内の金利上昇に対する懸念です。金利が上がると、住宅ローンの負担が増えるため、不動産や住宅セクター全体が、市場から売られやすくなります。二つ目は、今期の純利益予想が、前期比で微減益となったことです。これは、海外企業の大型買収に伴う費用の増加や、資材価格の高騰などが影響しています。
しかし、今後も一方的に大きく下がり続ける危険性は、低いと考えています。積水ハウスはすでに、海外事業や賃貸管理といった、景気に左右されにくいストックビジネスの割合を、大きく増やしているからです。また、「下限配当145円」が約束されているため、株価が下がれば下がるほど、配当利回りが高くなり、配当狙いの投資家からの、強力な買い支えが入ります。現在の株価は割安圏にあり、極端な下落リスクは限定的と見てよいでしょう。

Q. 積水ハウスは15期連続増配を予定していますが、将来的に減配されるリスクはありませんか？

株式投資に絶対はありませんが、積水ハウスが将来的に減配を行うリスクは、「極めて低い」と判断してよいでしょう。最大の理由は、会社側が中期経営計画において、「2026年度から2028年度の期間中は、1株当たりの年間配当金の下限を145円に設定する」と、公式に宣言している点にあります。これは、万が一業績が悪化した場合でも、最低でも145円の配当を出すという、株主への非常に強い約束です。
さらに、同社の配当性向（稼いだ利益のうち、どれだけを配当に回すかの割合）は、約40%程度で安定して推移しています。これは、利益の半分以上を内部に留保できる余裕を持った水準であり、決して無理をして配当を出しているわけではありません。強固な財務基盤と、多様化された事業ポートフォリオによる稼ぐ力があるため、今後も安心して、配当を受け取り続けられる可能性が非常に高い銘柄です。

Q. 新NISAで積水ハウスに投資するメリットは何ですか？どのような人に向いていますか？

新NISA（成長投資枠）で積水ハウスに投資する最大のメリットは、「高い配当金を、非課税で受け取り続けられること」です。通常、株式の配当金には約20%の税金がかかりますが、NISA口座を利用すれば、これが丸々手元に残ります。積水ハウスは現在、配当利回りが4.4%を超える高水準にあり、さらに15期連続増配を予定しているため、保有を続ければ続けるほど、投資元本に対する実際の利回り（利回りオンコスト）が、どんどん上昇していくことが期待できます。
したがって、積水ハウスは、「短期的な株価の値上がり益を狙うよりも、長期的に安定した配当金を得て、将来の不労所得を作りたい人」に最も向いています。下限配当保証による安心感があるため、株価の乱高下でハラハラしたくない初心者の方や、堅実に資産を育てていきたい中級者の方にとって、NISA口座の主役として長く保有するのにふさわしい銘柄です。

Q. 積水ハウスの株をお得に買う裏ワザはありますか？

積水ハウスをはじめとする高配当株に投資をする際の1番のポイントは、複数の銘柄に分散で投資をすることです。これによって、リスクを複数の銘柄に分散し、資金減少のリスクを限定することが出来ます。