【危険】高配当株の「JT」を安易に買ってはいけない3つの理由とは？買い時や将来性について徹底分析！

日本たばこ産業（通称JT）ってどんな企業？

JTは何で稼いでいるのか？

それでは、JTが『何で稼いでいるのか？』適時開示資料をもとに簡単にまとめてみました。

過去のチャート推移

つぎに、JTの株価が『どのような値動きをしているのか』確認をしていきましょう。

月足10年チャートの推移

JTの業績は成長しているのか？

JTの『業績は成長しているのか？』把握をするために下記の2項目を確認していきます。

1. 売上高の推移
2. 利益率の推移

売上高の推移

• 売上高に関しては、横ばいで推移をしており、2022年12月期に大きく増収。
• 営業利益に関しても、2022年12月期には過去最高を更新しました。

利益率の推移

• 営業利益率に関しては、常に20%以上で推移しており、16年12月期には27.7%を記録。
• 当期利益率に関しては、15年12月期に21.6%を記録してからは右肩下がりで推移も、前期は復調し16.7%の純利益率です。

ここで、同業種のライバル企業「フィリップ・モリス」の利益率と比較してみましょう。

JTの株主還元は魅力的なのか？

JTの『株主還元は魅力的なのか？』把握をするために下記の3項目を確認していきます。

1. 配当金の推移
2. 自社株買いの推移
3. 株主優待

配当金の推移

• 配当金に関しては、右肩上がりで増加しており、過去10年間で減配はコロナ禍の一度だけ。
• EPSに関しては、15年12月期を機に減少傾向で推移。
• それに伴い、配当性向は徐々に上昇をしており、前期は75.4%と比較的高い水準です。

予想配当利回りの推移

予想配当利回りの推移を過去5年間レンジで確認すると、

• 最大値：8.50%
• 平均値：6.48%
• 最小値：5.21%

自社株買いの推移

• 自社株買いに関しては、過去10年間中2期で実施。
• 総還元性向は、徐々に上昇をしてきており、10年平均では67.9%となっています。

総還元利回り

• 総還元利回りは、18年12月期に大きく上昇し、それ以降は5%超で推移。
• また、過去10年間での総還元利回りの平均値は4.56%と、とても魅力的な利回り水準かと思います。

株主優待

JTの株主優待は、2022年12月期を最後に廃止となりました。

「株主優待廃止の流れの理由と対策について知りたい！」という方には、下記の記事がおすすめです。

JTの現在の株価は割安なのか？

JTの『現在の株価は割安なのか？それとも割高なのか？』把握をするために下記の3項目を確認していきます。

1. 予想PERの推移
2. 実績PBRの推移
3. 理論株価

予想PERの推移

それでは、予想PERの推移を過去5年間レンジで確認してみると、

• 最大値：16.4倍
• 平均値：12.5倍
• 最小値：9.8倍

実績PBRの推移

つづいて、実績PBRの推移を過去5年間レンジで確認してみると、

• 最大値：1.97倍
• 平均値：1.50倍
• 最小値：1.10倍

理論株価

それでは最後に、今の株価が『理論的に割安なのかどうか』を確認しておきましょう。

JTの現在の株価（3,521円）に対して、

• PER基準(会社予想)：3,318円
• PER基準(アナリスト予想)：3,325円
• PBR基準：3,341円

上記のような理論株価になっています。

JTの株を安易に買ってはいけない3つの理由

高配当株として個人投資家に人気の高いJTの株ですが、ボクは安易に買ってはいけないと考えています。

その理由として、

1. 全世界的なタバコ離れによる喫煙率の低下
2. ESG視点で大口の機関投資家から敬遠されている
3. 配当性向が70%超と高く減配リスクがある

これら3つが理由として挙げられます。

JTの株に対するよくあるQ＆A

それでは、JTの株に対する『よくある質問』にお答えしていきます。

Q1 . 将来性のある企業ですか？

結論：個人的には「将来性のある」企業だと考えています。

詳細については、メンバーシップの記事で解説をしていますが、

これらを踏まえて、ボクの個人的見解は…、

Q2 . 「今」って買い時ですか？

結論：個人的には「今」は積極的に買いたいとは思いません。

ちなみに、

※あくまでも個人の見解です。

JTの予想配当利回りが6.5%まで上がるためには、株価は2,892円まで下げる必要があります。

JTの株価は現在、直近高値を更新し続けており、購入するには比較的リスクの高い価格帯だとボクは考えています。

もちろん、将来的に株価がどう動くのかについては誰にも分かりませんので、ご自身でも様々な角度から分析をしてみて下さい。

Q3 . 高配当株はどうやって買うんですか？

JTの株に対するよくあるQ＆A

それでは、JTの株に対する『よくある質問』にお答えしていきます。

Q1 . 将来性のある企業ですか？

結論：個人的には「将来性のある」企業だと考えています。

  JTの魅力について

• JTの業績はとても安定しており、高い利益率を維持し続けている国内独占のタバコ販売会社です。
• 配当に関しては、高水準を維持しており、過去10年間で減配は一度だけ。
• 長い間、好業績を維持してきたことから、利益剰余金は約3.1兆円とキャッシュを豊富に保有しています。

  JTの懸念材料について

• 喫煙に関する健康上の懸念の増大や、たばこに関する国内外の法令規則による規制等の導入や変更などにより「喫煙者の数が減少していく」可能性が高い。
• たばこ税の引き上げに関しても、需要の低下に結びつく可能性あり。

これらを踏まえて、ボクの個人的見解は…、

短期的な目線で見ると、高配当株ポートフォリオから外すことは出来ないエース級の銘柄です。

Q2 . 「今」って買い時ですか？

結論：個人的には「今」は積極的に買いたいとは思いません。

ちなみに、

※あくまでも個人の見解です。

JTの予想配当利回りが6.5%まで上がるためには、株価は2892円まで下げる必要があります。

JTの株価は現在、直近高値の3252円近辺での推移となっており、購入するには比較的リスクの高い価格帯だとボクは考えています。

もちろん、将来的に株価がどう動くのかについては誰にも分かりませんので、ご自身でも様々な角度から分析をしてみて下さい。

Q3 . 高配当株はどうやって買うんですか？