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中型株

ヒューリックの株価が上がらない3つの理由とは?株主優待の廃止についても言及!

2023年8月8日

ヒューリックの株の業績や配当金の推移ってどうなの?
ヒューリックの株に興味があるんだけど、今の株価は割安?

この記事では、皆さんのこのようなお悩みにお応えし、以下の3つの投資判断基準からヒューリックの株を徹底的に分析をしました。

  ヒューリックの株価が上がらない理由についてこちら

また、ヒューリックの株に投資を検討している皆さんが気になるであろう項目に関しては、よくあるQ&Aにまとめています。

ヒューリックの株に対するよくあるQ&A

※この記事は、株式投資歴13年目の個人投資家であり、現役のファイナンシャルプランナーのボクが、自分の銘柄分析の一環として作成をした記事になります。

本記事の信頼性

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ヒューリックってどんな企業?

出所:【ヒューリック】公式ホームページ

企業概要

ヒューリックは、旧富士銀行が所有する不動産のビル管理で創業した不動産デベロッパーです。時価総額は約9,500億円の中型株。東京23区を中心としたポートフォリオとし、オフィス・商業ビルでは最寄駅から徒歩3分以内の物件が6割を占め、好立地物件を多く保有しています。

ヒューリックは何で稼いでいるのか?

それでは、ヒューリックが『何で稼いでいるのか?』決算資料をもとに簡単にまとめてみました。

出所:ヒューリック - 決算資料

22年12月期の営業収益に関しては、不動産事業が全体の約94%と大部分を占め、その中でも特に不動産売却の内訳が大きいです。

つぎに営業利益について見ていくと、営業収益5,234億円に対して、営業利益が1,261億円と利益率が24.1%とかなり高いことが分かります。

出所:ヒューリック - 決算資料

ヒューリックが高い利益率をあげている要因のひとつが競争力の高い不動産を保有している点です。

こちらの保有不動産のポートフォリオを確認すると、

  • 築年数が10年以内
  • 最寄駅から徒歩3分以内
  • 都心5区の物件

の割合が高く、魅力的な物件を多数保有していることがこのポートフォリオから分かります。

出所:ヒューリック - 決算資料

更に、こちらの空室率・平均賃料の推移を見て頂くと、

  • ヒューリックの空室率は全物件の平均が0.6%
    ⇒都心5区の市場平均は6.4%
  • ヒューリックの都心5区の平均賃料が28,478円
    ⇒都心5区の市場平均は20,059円

と、ヒューリックの保有している物件が市場平均よりも、「高い賃料」かつ「低い空室率」で運用をされており、競争力の高い保有物件がヒューリックの強みということが分かります。

月足10年チャートの推移

つぎに、ヒューリックの株価が『どのような値動きをしているのか』確認をしていきましょう。

出所:楽天証券 - マーケットスピード2

こちらは、月足10年チャートです。

2013年11月頃に直近高値1808円をつけた後、株価は下落。

その後はレンジでの推移が続いています。

最近の株価推移

出所:楽天証券 - マーケットスピード2

直近の値動きを日足1年チャートで確認をすると、2023年の年初には1007円まで下げていた株価が徐々に上昇。

6月頃には直近高値の1275円と約半年で25%ほど上昇しています。

現在は、高値近辺での推移が続いており、安値を切り上げながら株価を更に伸ばすことが出来るか注目です。

YUSUKE
みなさん気になるヒューリックの株の買い時については後ほど解説をしていきます。

様々なテクニカル指標を利用してチャート分析をしたいという方にはマーケットスピード2がおすすめです。

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ヒューリックの株価が上がらない3つの理由

上記のチャートを見て頂いても分かる通り、2005年の12月頃に上場来高値を記録してから20年近くもの間、ヒューリックは高値の更新をできていません。

その要因として、

  1. 業績は販売用不動産の売買動向によって大きく変動
  2. 不動産市況の悪化による賃料の低下や空室率の上昇により、賃貸収入が減収となる可能性
  3. 予期せぬアスベスト使用の発見や近隣からの汚染物質流入、自然災害などもリスク要因

これらのリスクと常に隣りあわせとなっており、好調な業績とは反対に株価はレンジでの推移となっています。

ここ数年は、ゼロ金利政策といった不動産市場にとって追い風であった状況にも関わらず株価は軟調と、ヒューリックは上値がかなり重い銘柄です。

YUSUKE
リーマンショック時には、株価が10分の1にまで下落しており、不動産市況の動向は要チェックです。

業績は成長しているのか?

ヒューリックの『業績は成長しているのか?』把握をするために下記の2項目を確認していきます。

売上高の推移

それでは、ヒューリックの『過去10年間の業績の推移』を確認していきます。

  • 売上高に関しては、綺麗な右肩上がりのグラフとなっており、2022年12月期には過去最高を更新。
  • 営業利益に関しても、2012年12月期から11期連続で増益中と業績は伸び続けています。

利益率の推移

こちらは、ヒューリックの『過去10年間の利益率の推移』です。

  • 営業利益率は常に25%前後で推移しており、コロナ禍の20年12月期には過去10年間で最も高い29.6%を記録。
  • 当期利益率は15年12月期に19.8%を記録し、その後も15%以上での推移が続いています。
  • 利益率は非常に高く、安定して推移しており、素晴らしい利益水準です。

ここで、同業種のライバル企業「三菱地所」の利益率と比較してみましょう。

ヒューリック

  • 営業利益率:25.61%
  • 当期利益率:15.56%

三菱地所

  • 営業利益率:21.53%
  • 当期利益率:12.00%
YUSUKE
営業利益率、当期利益率ともに、業界大手の三菱地所を上回っており、魅力的な利益率ということが分かります。

株主還元は魅力的なのか?

ヒューリックの『株主還元は魅力的なのか?』把握をするために下記の3項目を確認していきます。

配当金の推移

それでは、ヒューリックの『過去10年間の配当金の推移』を確認していきます。

  • ヒューリックの配当金は右肩上がりで増加しており、2014年12月期から9期連続増配中。
  • 加えて、EPSも綺麗に上昇しています。
  • ただ、配当性向は緩やかに上昇をしており、13年12月期の24.2%から前期は40.7%と大きく上昇しました。

配当方針に関して

不動産賃貸事業を主たる事業としていることもあり、長期的かつ安定的な事業基盤の強化のために必要な内部留保の充実をはかるとともに、株主への利益還元を狙いとして、安定した配当を継続することを基本方針としています。

予想配当利回りの推移

つづいて、ヒューリックの『過去5年間の予想配当利回りの推移』を確認していきましょう。

出所:マネックス証

予想配当利回りの推移を過去5年間レンジで確認すると、

  • 最大値:4.43%
  • 平均値:3.25%
  • 最小値:2.08%
YUSUKE
現在の予想配当利回りは3.72%で、平均値を上回っており、ヒューリックにしては魅力的な利回り水準です。

上記資料の過去5年間の配当利回りの推移は、銘柄スカウターで確認をすることが出来ます。

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  • 過去15年間もの業績推移をチェック
  • セグメント別の売上比率をチェック
  • 過去5年の配当利回りをチャート化
  • アナリスト(専門家)が株価を予想
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高配当株投資において「銘柄分析は必須」事項ですので、銘柄スカウターを活用して効率よく分析をしていきましょう。

自社株買いの推移

つぎに、ヒューリックの『過去10年間の自社株買いの推移』を確認していきましょう。

  • 自己株式取得に関しては、過去10年間で一度も実施をしていません。

総還元利回り

つづいて、ヒューリックの『過去10年間の総還元利回りの推移』がこちらです。

  • 総還元利回りは、13年12月期の0.42%から右肩上がりで上昇。
  • また、過去10年間での総還元利回りの平均値は2.15%と、過去の低利回りが響き、そこまで高くはない水準です。

株主優待

こちらは、ヒューリックの株主優待です。

» 企業のページで詳細を確認する
YUSUKE
ヒューリックの株主優待は、300株以上(約38万円分)保有の株主に対して、「3,000円相当のカタログギフト」が贈呈されます。

ヒューリックの株主優待は廃止するのか?

オリックスやJTを筆頭に、近年の株主優待廃止の理由を確認すると、「公平な利益還元のため」が占める割合が増加傾向にあります。

株主優待は、

  • 大口の投資家にとってメリットが薄い
  • 機関投資家や外国人投資家にとってメリットが薄い

などといった課題を抱えているとの指摘もあり、株主の平等性の観点から廃止する企業が増えてきています。

YUSUKE
ただ、自社のサービスや商品を株主に優待として提供し、知ってもらう事で、売上が増加し、株価上昇へと繋がれば全ての投資家にとってメリットがあります。

その点、ヒューリックの提供している株主優待は、自社サービスを利用してもらう機会を提供する株主優待とは言えず、優待内容(金額)も比較的大きめですので、株主優待が廃止となる可能性もあるのかなと、ボクは考えています。

「株主優待廃止の流れの理由と対策について知りたい!」という方には、下記の記事がおすすめです。

あわせて読みたい
株主優待は『なぜ』廃止の流れなのか?その理由と廃止されやすい銘柄の特徴とは

ヒューリックの現在の株価は割安なのか?

ヒューリックの『現在の株価は割安なのか?それとも割高なのか?』把握をするために下記の3項目を確認していきます。

予想PERの推移

出所:マネックス証

それでは、予想PERの推移を過去5年間レンジで確認すると、

  • 最大値:16.0倍
  • 平均値:11.9倍
  • 最小値:9.1倍
YUSUKE
現在の予想PERは10.9倍で、平均値を下回っており、ヒューリックにしてはやや割安な水準です。

実績PBRの推移

出所:マネックス証

つづいて、実績PBRの推移を過去5年間レンジで確認すると、

  • 最大値:2.09倍
  • 平均値:1.52倍
  • 最小値:1.15倍
YUSUKE
現在の実績PBRは1.29倍で、平均値を下回っており、ヒューリックにしては比較的割安な水準です。

理論株価

それでは最後に、今の株価が理論的に割安なのかどうかを確認しておきましょう。

出所:マネックス証

ヒューリックの現在の株価(1,235円)に対して、

  • PER基準(会社予想):1,207円
  • PER基準(アナリスト予想):1,221円
  • PBR基準:1,263円

上記のような理論株価になっています。

YUSUKE
こちらを見る限り、ヒューリックの現在の株価は理論株価近辺で推移をしており、妥当な株価水準と見てとれます。

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高配当株投資において「銘柄分析は必須」事項ですので、銘柄スカウターを活用して効率よく分析をしていきましょう。

ヒューリックの株に対するよくあるQ&A

それでは、ヒューリックの株に対するよくある質問にお答えしていきます!

ヒューリックの株に対するよくあるQ&A

注意事項

こちらの記事は、ボクの現段階での個人的見解であり、経済環境の変化により見解も変わります。投資を検討の方は企業分析をした上で、必ずご自身の判断で投資をするようお願いいたします。

Q1 . 将来性のある企業ですか?

ヒューリックは将来性のある企業だと思いますか?

結論:個人的には「将来性のある」企業だと考えています。

ヒューリックの魅力について

  • ヒューリックの業績は素晴らしい成長を続けており、東京23区を中心に好立地物件を多数保有している不動産デベロッパーです。
  • 配当に関しては、9期連続増配中で配当性向も40%前後と余力も十分。
  • 主力の不動産事業に加えて、ホテル・旅館事業では、新型コロナウイルスが落ち着いた影響もあり、稼働・客室単価ともに回復傾向。

これらに加えて、

23年4月には、リソー教育とコナミスポーツとの連携でシリーズ展開を進めている「こどもでぱーと」について、東京都中野区の「中野駅」と神奈川県横浜市「たまプラーザ駅」での事業化が決定しました。

両物件ともに2025年春頃の開業を予定しており、具体化した「こどもでぱーと」の開発案件は合計で6物件となっています。

ヒューリックの懸念材料について

  • テナント企業の不動産賃貸物件に対するニーズは、景気変動に影響を受けやすい。
  • 経済情勢が悪化した場合、賃貸収入に大きな影響を及ぼす可能性がある。
  • また、予期せぬアスベスト使用の発見や近隣からの汚染物質流入、自然災害などもリスク要因となる。

これらを踏まえて、ボクの個人的見解は…、

YUSUKE
ヒューリックは業績が右肩上がりで伸びており、利益率も非常に高く、9期連続増配はとても魅力的。

カタログギフトの優待もあり、ボクにとっては高配当株ポートフォリオから外すことの出来ないエース級の銘柄です。

Q2 . 「今」って買い時ですか?

ヒューリックの株は「今」買い時だと思いますか?

結論:個人的には「今」は積極的に買いたいとは思いません。

ちなみに、

YUSUKE
ボクは予想配当利回り4.0%をひとつの目安にしています!

※あくまでも個人の見解です。

出所:楽天証券 - マーケットスピード2

ヒューリックの予想配当利回りが4.0%まで上がるためには、株価は1,150円まで下げる必要があります。

ヒューリックの株価は現在、直近高値の1,275円近辺での推移となっており、購入するには比較的リスクの高い価格帯だとボクは考えています。

もちろん、将来的に株価がどう動くのかについては誰にも分かりませんので、ご自身でも様々な角度から分析をしてみて下さい。

テクニカル指標の状況

個人的な見解に加えて、客観的な指標としてテクニカル指標の状況を確認しておきましょう。

出所:auカブコム証券

ヒューリックの現在の株価は2つの項目で『売りシグナル』が出ています。

サイコロジカルといったテクニカル指標で売りサインが出ており、こちらのテクニカル指標を活用した際の通算パフォーマンスはそこまで高くはなく、信頼性は決して高いとは言えないシグナルです。

ヒューリックのテクニカル指標の中では「ストキャスティクス」が、過去2年間での通算パフォーマンスが最も高く、売買タイミングの参考にしたいテクニカル指標となっています。

上記資料の過去2年間の売買シミュレーションのデータは、auカブコム証券で口座開設済みの方のみ確認ができます。

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売買タイミングは、auカブコム証券に口座を開設している人のみが使える「無料」の分析ツールで一目瞭然です。

  • 「今」買い時の銘柄がワンクリック
  • 相性の良いテクニカル指標を判別
  • 最適な損切りラインも自動で診断

全上場銘柄(約3900社)で上記項目をすべて自動で分析してくれます。

高配当株投資において「売買タイミングは重要」な項目ですので、auカブコム証券の分析ツールを有効活用していきましょう。

Q3 . ヒューリックの株の買い方について教えてください。

ヒューリックの株の買い方の手順はこちらです。

買い方の手順4STEP

  1. 証券会社に口座を開設する
  2. 開設した口座に入金をする
  3. 銘柄を検索し、買付注文を入れる
  4. 購入完了
証券会社に口座を開設すると言っても、たくさんあり過ぎてどこが良いのか分からない…。

といった質問をよく頂きます。

ちなみに、ボクはSBI証券をメイン口座として活用しています!

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昔と違い、今はネット証券最大手のSBI証券でも1株からなんと手数料無料で買い付けが可能です。

YUSUKE
僕自身もSBI証券のS株を活用して単元未満株をコツコツと購入をしていっています。
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資産形成を加速させる上でのポイントは、『贅沢をする順番を変える!』ということです。

例えば…

コンビニでの買い物や、お昼のランチ代、会社の飲み会を1回我慢するだけで、好きな高配当株を買う事が出来ます。ちょっとした我慢を先にすることで、将来的には配当金でランチをしたり、友達と飲みに行ったりすることが出来るようになります。

誰もが最初は少額から。1株ずつコツコツと一緒に高配当株を積み上げていきましょう。

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